Earnings Trade Plan W31 — 27 juil. au 2 août 2026

◆ Contrôle préalable

Reality-check

Généré : 2026-07-26T18:15:00Z · Semaine cible : W31 ISO (27 juil.–2 août 2026) · Référence : clôtures du vendredi 24/07/2026. Marchés fermés à la génération (week-end). Aucun pre-market lundi utilisé.

Chiffres macro — identiques au briefing macro W31 (source unique partagée) :

Indicateur	Valeur	Source	Horodatage
VIX	18.58	Yahoo Finance	close 24/07
VVIX	100.73	Yahoo Finance	close 24/07
Ratio VVIX/VIX	5.42	calculé	—
MOVE	76.82	Yahoo Finance	24/07
SKEW	147.28	Yahoo Finance	24/07
OVX	69.35	Yahoo Finance	23/07
S&P 500	7 411.98	Yahoo Finance	close 24/07 (+0.05 %)
Gold	4 070.80	Yahoo Finance	close 24/07 (+0.51 %)
WTI (Sep)	89.31	Yahoo Finance	24/07 (−3.12 %)
Bitcoin	64 691.38	Yahoo Finance	close 24/07
10 ans US	4.693 %	CNBC	24/07

Price-lock — tickers de la semaine (consensus vérifiés, prix de clôture NON verrouillés)

Ticker	BPA est.	Métrique clé	Publication	Heure Paris	Close 24/07
MSFT	4.22-4.24	Azure +39-40 %	Mer 29/07 · AMC	~23:30	non verrouillé
META	7.18-7.24	capex FY26 125-145 Md$	Mer 29/07 · AMC	~22:30	non verrouillé
AAPL	~1.86	Services, Chine	Jeu 30/07 · AMC	~23:00	non verrouillé
AMZN	~1.85	AWS, marge retail	Jeu 30/07 · AMC	~23:00	non verrouillé
QCOM / ARM	n/d	guidance IA edge	Mer 29/07 · AMC	—	non verrouillé

Consensus BPA vérifiés (cryptobriefing, FXLeaders, TipRanks, 26/07). Aucun prix de clôture individuel du 24/07 n'a été récupéré en mode une passe → aucun niveau Entry/SL/TP chiffré ne peut être publié sans mentir sur sa base. C'est la raison n°1 de l'absence de setups à niveaux.

Incohérences / limites

MSFT BPA — deux fenêtres de consensus circulent (4.22-4.24 vs autres agrégateurs). L'écart est mineur mais l'exactitude n'est pas garantie sans page IR.
Timing exact — les heures Paris sont dérivées des heures PT annoncées (2:30 PM PT MSFT, 1:30 PM PT META, 2:00 PM PT AAPL/AMZN). À reconfirmer.
OVX daté du 23/07, pas du 24 — amplificateur énergie retenu avec cette réserve.

Données critiques non disponibles

Tous les closes individuels et 52w ranges des tickers — non récupérés en une passe.
Short interest, IV/move implicite par ticker (sauf Arm ±14.9 % mentionné par EarningsWatcher).
Objectifs analystes low/mean/high par ticker.
Consensus revenus fermes MSFT/META/AAPL/AMZN au-delà des fourchettes citées.

Conséquence assumée et éditoriale : ce plan ne publie aucun setup à niveaux Entry/SL/TP, parce qu'aucun prix de clôture n'est verrouillé. Publier des niveaux sur des prix non vérifiés serait, pour un document diffusé, la faute la plus grave. Le plan livre donc un cadre d'observation structuré et des read-throughs — honnêtes et actionnables en méthode, pas en niveaux.

Vue d'ensemble

La semaine la plus dense du trimestre, mais dont le résultat se joue sur deux soirées et une conférence de presse.

Long P1

Long P2

Short P1/P2

Watch

Catalyseur n°1

FOMC 29/07 20h
+ 4 Mag7 AMC

Beats publiés

Alphabet, Tesla (S-1)
−7 % / −14 % le 23/07

Pattern dominant

Verdict capex IA
post-Fed

Contexte macro global

Le sell-off tech du 23/07 a rebattu les cartes. Alphabet −7 % et Tesla −14 % après leurs résultats, tous deux en free cash flow négatif au T2 sur fond de dépenses IA. Le Nasdaq a perdu 2.15 % ce jour-là, sa pire séance depuis le 23 juin. C'est le décor dans lequel MSFT, META, AAPL et AMZN publient.
FOMC 28-29/07, décision mercredi 20h Paris. Statu quo quasi certain, mais ~80 % de hausse pricée pour septembre. Le marché jugera le ton, pas la décision.
Le pétrole reste le foyer géopolitique. Brent a touché 100 $ en séance jeudi avant de refluer sous 96 vendredi ; gain hebdomadaire net. Trump a menacé de détruire ponts et centrales iraniens à chaque tir sur un navire dans Ormuz, après l'effondrement du cessez-le-feu et la mort de trois militaires américains.
Les taux montent. Le 10 ans US a franchi 4.7 % le 23/07, plus haut depuis janvier 2025, avant de refluer à 4.693 %. C'est le canal par lequel un ton Fed hawkish frapperait la tech et l'or.
Volatilité contenue mais tail chargée. VIX 18.58, mais SKEW 147.28 et VXN 28.21 (surprime vol tech ~9.6 pts). Le marché achète de la protection avant l'événement.
Semaine à 200+ publications — au-delà des Mag7 : Visa, Coca-Cola, Boeing, Mastercard, Qualcomm, Arm (move implicite ±14.9 %), Coinbase, MicroStrategy, Exxon, Chevron, Shell.

Leçon clé de la semaine

Alphabet −7 %, Tesla −14 % après des résultats battus mais à free cash flow négatif

Le 23 juillet a livré la leçon que toute la semaine va rejouer : en 2026, sur les méga-caps tech, battre le consensus ne suffit plus. Alphabet et Tesla ont publié des résultats corrects mais un free cash flow négatif, conséquence directe de l'emballement des dépenses d'infrastructure IA — et le marché les a sanctionnés brutalement. La question n'est plus « ont-ils battu ? » mais « à quel coût en capital, et pour quel retour visible ? ».

C'est exactement le prisme par lequel lire MSFT (capex FY27 modélisé ~262 Md$), META (capex FY26 125-145 Md$), puis AAPL et AMZN. Le détail qui tue cette semaine ne sera pas dans le BPA : il sera dans la ligne capex de la guidance et dans la capacité à démontrer une monétisation. Un beat porté par un capex qui explose sans retour est, en 2026, un signal baissier — l'inverse du réflexe classique.

Ordres LONG ▲

Aucun ordre à niveaux cette semaine — et c'est une position éditoriale, pas une lacune.

Pourquoi zéro LONG chiffré

Trois raisons cumulées. Un : aucun prix de clôture du 24/07 n'a été verrouillé en mode une passe — impossible de poser un Entry/SL/TP honnête. Deux : les quatre méga-caps publient après le FOMC, ce qui superpose deux événements binaires ; toute position pré-publication cumulerait le risque Fed et le risque earnings. Trois : la règle P2 impose zéro exposition avant publication et une entrée 30 min après l'ouverture post-print. En pratique, aucun trade actionnable ne peut exister avant jeudi 30/07 à l'ouverture au plus tôt. La semaine est une semaine d'observation, et le dire clairement vaut mieux que fabriquer des niveaux.

MSFTMicrosoft · cloud & IA

⚠ WATCHMer 29/07 · AMC · ~23:30 Paris

Consensus BPA : 4.22-4.24 $ · revenus 87.5-87.67 Md$.
Le juge de paix : croissance Azure, guidée à 39-40 % en devises constantes ; le marché a un « bogey » à 36 %. Tout print Azure sous 36 % risque un sell-off quel que soit le BPA.
Capex : FY27 modélisé ~262 Md$ par les analystes ; FY26 à un rythme de 190 Md$+. MSFT a perdu ~20 % sur 52 semaines, le marché pénalisant déjà l'envolée des dépenses.
Monétisation à surveiller : 20 M+ de sièges payants Copilot.
Close 24/07, 52w range, IV implicite : [NON DISPONIBLE en une passe].

Le déclencheur est binaire et clair : Azure ≥ 36 % en devises constantes valide le narratif ; en dessous, le capex devient un fardeau non justifié et le titre corrige. À surveiller en priorité sur la guidance FY27, pas sur le BPA publié.

Statut : observation — actionnable au plus tôt jeudi 30/07 à l'ouverture, 30 min après, si un niveau de référence propre est disponible.

METAMeta Platforms · publicité & IA

⚠ WATCHMer 29/07 · AMC · ~22:30 Paris

Consensus BPA : 7.18-7.24 $. Impressions publicitaires +19 %, prix +12 % — la demande pub reste robuste.
Le seul swing factor : guidance capex FY26 (fourchette actuelle 125-145 Md$) et maintien de la marge opérationnelle au-dessus des 41.4 % du T1. Reality Labs et l'infrastructure IA sont les postes qui compriment.
Niveaux techniques cités (FXLeaders) : pivot ~620 $, résistance 650 $ ; au-dessus de 650 avec capex maîtrisé → chemin vers 700 ; sous 600 → support 575-550.
Close 24/07 et IV : [NON DISPONIBLE en une passe].

META se négocie comme une histoire d'infrastructure IA malgré une machine publicitaire solide. Le marché tolérera un capex élevé si les marges tiennent au-dessus de 41 %. La bascule se joue là, pas sur le BPA.

Statut : observation — les niveaux 620/650/600 cités sont ceux d'une source tierce, à revérifier contre un close réel avant tout usage.

Ordres SHORT ▼

Pas de short à niveaux non plus. Deux dossiers en observation, dans le prolongement du sell-off capex.

AAPLApple · matériel & services

⚠ WATCHJeu 30/07 · AMC · ~23:00 Paris

Consensus BPA : ~1.86 $. Apple a bondi +3.5 % vendredi 24/07 (adjusted 1.81 $ vs 1.48 $ consensus mentionné pour une autre publication — à ne pas confondre).
Métriques clés : croissance des Services, exposition Chine, marges. Apple est le moins « capex IA » des Mag7 — son risque narratif est différent.
Read-through : si MSFT/META déçoivent sur le capex mercredi, Apple peut bénéficier d'une rotation vers la méga-cap tech « moins IA-dépendante ».
Close 24/07 ferme, 52w, IV : [NON DISPONIBLE en une passe].

Apple est le contre-pied possible de la semaine : moins exposé au procès du capex IA, il pourrait servir de refuge relatif intra-tech si les deux publications de mercredi tournent mal. Ce n'est pas un short évident — d'où l'observation, pas un biais.

Statut : observation — direction indéterminée, dépend du résultat MSFT/META de la veille.

AMZNAmazon · e-commerce & AWS

⚠ WATCHJeu 30/07 · AMC · ~23:00 Paris

Consensus BPA : ~1.85 $. Deux moteurs : croissance AWS (exposée au même procès capex IA) et marge retail.
Le détail qui tue : comme pour MSFT, un AWS qui ralentit pendant que le capex grimpe reproduirait le schéma Alphabet/Tesla.
Close 24/07, 52w, IV : [NON DISPONIBLE en une passe].

Amazon cumule l'exposition capex IA (AWS) et un baromètre conso (retail). Publiant le même soir qu'Apple, il fragmente la liquidité after-hours — argument méthodologique supplémentaire pour ne rien exécuter avant l'ouverture du 31.

Statut : observation.

Autres observations ⚠

ARM · QCOM · COIN · MSTRsemis IA edge & proxies crypto

⚠ WATCH

Arm — plus gros move implicite de la semaine à ±14.9 % (EarningsWatcher), mercredi AMC. Titre à très forte prime de volatilité.
Qualcomm — mercredi AMC, lecture IA edge et smartphone.
Coinbase, MicroStrategy — jeudi AMC, proxies BTC (64 691 $ au 24/07) ; sensibles au risk-on post-FOMC.
Closes, consensus fermes, IV : [NON DISPONIBLE en une passe].

Arm à ±14.9 % d'attendu implicite est le titre à IV crush maximal de la semaine : un mouvement même conforme aux attentes peut produire une compression de prime violente. Réservé à l'observation faute de données de prix vérifiées.

Calendrier jour par jour

Heures de Paris dérivées des heures PT annoncées, à reconfirmer. AMC = après clôture US.

LUNDI 27/07
J+1

Neutre

Ouverture de la semaine la plus chargée du trimestre. Pas de Mag7 ni de Fed ce jour. Digestion du rebond de vendredi et du sell-off tech de jeudi. Publications précises du jour : [NON RÉCUPÉRÉES en une passe].

MARDI 28/07
J+2

Neutre · début FOMC

Jour 1 du FOMC. Earnings lourds hors Mag7 : Visa, Coca-Cola, Boeing, KLA, Corning, Seagate, S&P Global, UnitedHealth, Unilever. Confiance du consommateur (Conference Board) attendue. Aucun de ces titres n'a de niveau publiable ici faute de close vérifié.

MERCREDI 29/07
PIVOT

⚠ MSFT · META · ARM · QCOM

20h00 — décision FOMC puis conférence de presse. Après clôture US — Microsoft (~23:30 Paris) et Meta (~22:30 Paris), plus Arm (±14.9 % implicite), Qualcomm, Robinhood, SoFi, Starbucks, Chipotle, Lam Research, P&G, UBS. La soirée qui décide de la semaine. Aucune exécution recommandée : double événement binaire, liquidité after-hours fragmentée.

JEUDI 30/07
J+4

⚠ AAPL · AMZN · COIN · MSTR

Après clôture US — Apple (~23:00) et Amazon (~23:00), plus Mastercard, Coinbase, MicroStrategy, Rivian, Reddit, Roblox, Shell. Réaction retardée au FOMC + digestion MSFT/META de la veille. Première fenêtre d'exécution théorique : ouverture du 31/07, 30 min après, sur MSFT/META si un niveau propre existe alors.

VEN 31 – 2 AOÛT
J+5

Digestion + énergie

Digestion des 4 Mag7 sur une séance. Exxon, Chevron en clôture de semaine — lecture énergie dans un Brent élevé. PCE (inflation Fed) possible ce jour : catalyseur macro majeur s'il tombe. Date PCE à confirmer.

Contexte macro & risques

Énergie · OVX · Ormuz

OVX 69.35 · Brent ~96

Vol pétrole au plus haut depuis des mois. Brent a touché 100 $ jeudi avant de refluer, gain net sur la semaine. Menaces US sur les infrastructures iraniennes à chaque incident dans Ormuz. Foyer de risque n°1, susceptible de rouvrir à tout moment.

Fed · 29/07

Statu quo · ~80 % hausse sept.

Décision mercredi 20h Paris. Le marché price le maintien mais ~80 % de hausse en septembre. 10 ans US à 4.69 %, plus haut depuis janvier 2025. Le ton du président de la Fed est le vrai catalyseur.

Sentiment consommateur

Conso Board mardi

Confiance du Conference Board attendue mardi. Coca-Cola (mardi), Starbucks, Chipotle (mercredi), McDonald's et consorts affineront la lecture conso au fil de la semaine.

Earnings season

200+ publications

Semaine la plus dense du trimestre. 4 des Mag7, plus Visa, Mastercard, Boeing, Qualcomm, Arm, Coinbase, Exxon, Chevron, Shell. Le beat headline compte moins que le capex et la guidance.

Read-through capex IA

GOOGL −7 % · TSLA −14 %

Le sell-off du 23/07 (FCF négatif chez Alphabet et Tesla) donne le ton. VXN 28.21 vs VIX 18.58 : surprime vol tech ~9.6 pts. MSFT/META/AMZN sont jugés au même procès ; Apple un peu moins.

Pattern dominant

Fed puis capex

Deux événements binaires empilés en 48h. Rien n'est exécutable proprement avant jeudi 30 à l'ouverture. La semaine récompense la patience, pas l'anticipation.

Règles d'exécution

Six règles, illustrées par W31.

1 · La qualité du beat prime sur son ampleur.Cas W31 — MSFT. Un BPA au-dessus de 4.24 $ ne vaut rien si Azure sort sous 36 % en devises constantes. La métrique sectorielle (Azure) prime sur le titre publié.

2 · Ne pas courir après le gap — attendre 30 min après l'ouverture.Cas W31 — Arm, ±14.9 % de move implicite. Sur un titre pareil, les premières minutes après le print sont un piège à IV crush. Aucune entrée avant stabilisation.

3 · P2 = zéro exposition avant publication.Cas W31 — les 4 Mag7 publient après le FOMC. Toute position pré-print cumulerait risque Fed + risque earnings. La règle impose l'attente jusqu'à l'ouverture post-publication.

4 · La macro est un amplificateur, jamais un signal d'entrée.Cas W31 — le ton de la Fed n'est pas une raison d'acheter ou vendre MSFT : c'est ce qui amplifiera la réaction au capex, dans un sens ou l'autre.

5 · After-close : la guidance prime sur le trimestre publié.Cas W31 — META. Le T2 est déjà connu dans les grandes lignes (pub +19 %). Ce qui se négociera à 22h30, c'est la guidance capex FY26 et la marge, pas le BPA passé.

6 · Dimensionnement : 0.75 %/trade, 3 % cumulé.Cas W31 — sur un compte de référence 10 000 $, 75 $ de risque par trade. Dans une semaine à double événement binaire, rester sous-exposé est la position par défaut : mieux vaut un trade propre jeudi que quatre paris jeudi soir.

Notes d'analyse

Cinq observations de fond

W31 est structurellement atypique : la semaine la plus dense du trimestre en publications, mais dont l'issue se concentre sur une décision Fed (mercredi 20h) et deux soirées de résultats méga-cap. La conséquence opérationnelle est contre-intuitive — plus il y a de publications, moins il y a de trades propres, parce que tout converge vers les mêmes 48 heures et que la liquidité after-hours se fragmente.

Le sell-off du 23/07 a changé le régime de lecture. Avant, un beat tech était acheté ; depuis Alphabet (−7 %) et Tesla (−14 %) en FCF négatif, un beat accompagné d'un capex qui explose est vendu. MSFT, META et AMZN passent le même examen. C'est le fait dominant de la semaine, plus encore que la Fed.

Apple est le seul des quatre à ne pas être au cœur du procès capex IA. Son risque est ailleurs — Services, Chine, marges. Cela en fait le candidat le plus probable à une rotation-refuge intra-tech si mercredi soir tourne mal, et le seul dont le biais naturel n'est pas baissier par défaut cette semaine.

Le couplage Fed + earnings crée un risque de sur-réaction. Si la Fed est perçue hawkish à 20h et que MSFT déçoit sur Azure à 23h30, les deux chocs s'additionnent sur le Nasdaq à l'ouverture du jeudi. Le SKEW à 147 et le VXN à 28 montrent que le marché paie déjà pour se couvrir de ce scénario.

Sur l'absence de setups à niveaux. Ce plan, destiné à publication, n'invente aucun prix. Les closes individuels du 24/07 n'ayant pas été verrouillés en une passe, poser des Entry/SL/TP aurait signifié fabriquer leur base — la faute rédhibitoire pour un document diffusé. Le plan livre donc un cadre d'observation et des déclencheurs qualitatifs vérifiés (Azure 36 %, capex META, move Arm), actionnables en méthode dès qu'un prix propre est disponible. Un découpage Macro/Earnings séparé permettrait de verrouiller ces prix et de publier de vrais niveaux.