Généré le mardi 22 septembre 2026 à 01h06 (Paris), en cours de semaine : lundi 21 est réalisé et sert de point de départ. Les cours sont ceux du lundi 21, sauf mention contraire. Les bandes couvrent mardi (t = 1) à vendredi (t = 4) ; la ligne de lundi affiche le relevé effectif.
Incohérences entre sources :
Données critiques manquantes :
Le fait macro dominant : la Fed a relevé ses taux. Le 16 septembre, le FOMC a porté ses taux de 25 points de base à 3,75–4,00 %, à l'unanimité — première hausse depuis trois ans. Les projections médianes placent désormais le taux directeur à 4,1 % fin 2026, contre 3,8 % en juin — soit une hausse supplémentaire cette année, et Neel Kashkari a jugé dimanche que les pressions sur les prix avaient débordé du seul choc pétrolier lié à la guerre avec l'Iran. Le 10 ans a touché des plus hauts de 19 ans le 15/09 et clôturé vendredi autour de 5,006 %.
Pourtant, les actions montent. Lundi, le S&P a gagné 1,49 % et le Nasdaq Composite a signé un record, portés par Meta, Intel et AMD et par un pétrole en baisse pour la quatrième séance. Mais la hausse est étroite : environ 30 % des valeurs du S&P seulement au-dessus de leur moyenne 50 jours, et 53,3 % de baissiers au sondage AAII.
La lecture de la volatilité est cohérente avec ce tableau : une vol spot déprimée (VIX 14,81) et des queues chères (SKEW 148,10), avec un future VIX front-month à 17,86 — le marché paie pour une remontée. Cette semaine ne contient aucune publication d'inflation : les prix se feront sur les PMI, le sommet Trump–Xi et Costco.
| 1 | VVIX / VIX | > 5,5 = climax | 5,81 (84,42 / 14,53, même snapshot) · 5,70 sur la clôture 14,81 | ✓ |
| Seuil franchi, mais par le bas : c'est le VIX qui est faible, pas la vol-de-vol qui explose. Ce ratio a été conçu pour détecter la fin d'un pic de panique ; il n'y a pas de pic. À ne pas lire comme un signal de capitulation. | ||||
| 2 | MOVE | > 120 = stress obligataire | 80,64 (+5,80 %, 18/09) | ✗ |
| Loin du seuil, alors même que le 10 ans a touché 5 % et que la Fed vient de monter ses taux. Le marché de taux absorbe le choc sans panique. | ||||
| 3 | Mèche D1 du VIX | > 8 pts | OHLC non tracé | n/d |
| Plus haut et plus bas du VIX non récupérés. Les variations de clôture à clôture (−2,27 puis −0,63 pt) rendent une mèche de 8 points très improbable, mais ce n'est pas vérifié. | ||||
| 4 | OVX | > 60 = stress pétrole | 59,46 (15/09) | ✗ |
| Juste sous le seuil, et mesuré avant la chute de quatre séances du pétrole. Le stress pétrolier est probablement plus bas aujourd'hui qu'à cette lecture. | ||||
| 5 | Put/Call CBOE | > 1,5 = panique | — | n/d |
| Non récupérable dans cette session. | ||||
| 6 | Retracement du VIX | > 75 % du pic récent | 115 % | ✓ |
| 15,20 (03/09) → 17,84 (10/09) → 14,81 (18/09). Le pic de septembre est entièrement effacé et dépassé à la baisse. | ||||
| 7 | Shooting star D1 | présence | OHLC non tracé | n/d |
| Impossible à évaluer sans ouverture, plus haut et plus bas. | ||||
| 8 | SKEW | > 140 = queues chargées | 148,10 (+2,40 pts, 18/09) | ✓ |
| Nettement au-dessus du seuil, et en hausse pendant que le VIX recule. Saxo résume : la volatilité à la monnaie s'est dépréciée, la queue s'est renchérie. | ||||
Base : VIX 14,81 · σ = VVIX 84,42 % · log-normal, drift nul · horizons mardi 22 (t=1) et vendredi 25 (t=4).
P50(t) = S₀·exp(d·t) · P10/P90 = P50·exp(∓1,2816·σⱼ·√t) · P25/P75 = P50·exp(∓0,6745·σⱼ·√t) · σⱼ = σ/√252.| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lun 21/09 réalisé | — | — | 4 360,00 | — | — | relevé |
| Mar 22/09 t=1 | 4 267,57 | 4 311,11 | 4 360,00 | 4 409,44 | 4 454,43 | 0,00 % |
| Mer 23/09 t=2 | 4 229,87 | 4 291,02 | 4 360,00 | 4 430,09 | 4 494,14 | 0,00 % |
| Jeu 24/09 t=3 | 4 201,16 | 4 275,67 | 4 360,00 | 4 446,00 | 4 524,85 | 0,00 % |
| Ven 25/09 t=4 | 4 177,11 | 4 262,77 | 4 360,00 | 4 459,45 | 4 550,90 | 0,00 % |
Spot 4 360 selon Fortune ; CNBC affiche 4 309,08 à la même heure (écart 1,2 %, non résolu) ; le ratio or/argent de Kitco (65,4 × 66,56) pointe vers ~4 353. Vendredi, l'or remontait vers 4 400 à 4 368,60 (USAGOLD). En dollars canadiens, le métal évolue sous ses moyennes 50 et 200 jours, la 50 sous la 200 : tendance de fond baissière. Un cycle de hausse des taux est défavorable à un actif sans rendement.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lun 21/09 réalisé | — | — | 66,53 | — | — | relevé |
| Mar 22/09 t=1 | 64,09 | 65,24 | 66,53 | 67,85 | 69,06 | 0,00 % |
| Mer 23/09 t=2 | 63,11 | 64,71 | 66,53 | 68,40 | 70,14 | 0,00 % |
| Jeu 24/09 t=3 | 62,36 | 64,30 | 66,53 | 68,83 | 70,97 | 0,00 % |
| Ven 25/09 t=4 | 61,74 | 63,97 | 66,53 | 69,20 | 71,69 | 0,00 % |
Kitco 66,56 (8h41 ET) · JM Bullion 66,75 (17h26 ET). +50,2 % sur un an, −4,0 % sur un mois (Trading Economics). L'argent surperforme l'or depuis vendredi, porté par le recul du pétrole qui détend les anticipations d'inflation.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — σ non tracée. Source σ : DVOL/BVIV non tracés. | ||||||
+7,06 % sur la séance, plus haut de 8 mois. Fortune 85 818,92 à 12h05 ET. Remonté depuis ~76 000 le 16/09, jour de la hausse de la Fed et lendemain du blocage du CLARITY Act au Sénat. Deux articles Yahoo donnent un record historique différent (126 198 et 128 198) : ce chiffre n'est pas repris.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — σ non tracée. Source σ : IV non tracée. | ||||||
+5,40 % sur la séance. Coinbase 2 720,32. Plus haut de 8 mois, comme le bitcoin.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lun 21/09 réalisé | — | — | 1 328,26 | — | — | relevé |
| Mar 22/09 t=1 | 1 273,34 | 1 299,07 | 1 328,26 | 1 358,11 | 1 385,54 | 0,00 % |
| Mer 23/09 t=2 | 1 251,27 | 1 287,17 | 1 328,26 | 1 370,67 | 1 409,99 | 0,00 % |
| Jeu 24/09 t=3 | 1 234,59 | 1 278,11 | 1 328,26 | 1 380,38 | 1 429,04 | 0,00 % |
| Ven 25/09 t=4 | 1 220,70 | 1 270,52 | 1 328,26 | 1 388,62 | 1 445,30 | 0,00 % |
Kitco cote 1 308 / 1 348 en bid/ask avec une variation de +25 — incohérent avec les +5,06 de JM Bullion. σ estimée sur une seule séance : bandes indicatives, probablement surdimensionnées.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — σ non tracée. Source σ : aucune IV, aucun plus haut/bas tracé. | ||||||
−0,55 $ sur la séance. En dollars canadiens : légèrement au-dessus de sa moyenne 50 jours, sous sa 200 jours (Goldstock Canada).
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — spot non tracé. Source σ : spot et σ non tracés. | ||||||
Aucune cotation de septembre 2026 récupérée dans cette session. Carte conservée pour l'ordre prescrit.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — σ non tracée. Source σ : CVOL gaz non tracé. | ||||||
USD/MMBtu. La même page TE affiche 2,91 (+0,38 %) en titre et 2,85 (−1 %) dans le texte pour le vendredi 18 : incohérence non résolue. Production Lower-48 record à 113,1 bcfd en septembre ; stocks 3 298 bcf, +3,7 % vs moyenne 5 ans, surplus réduit à 118 bcf. Échéance du contrat octobre le lundi 28/09, semaine prochaine.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lun 21/09 réalisé | — | — | 97,56 | — | — | relevé |
| Mar 22/09 t=1 | 92,99 | 95,13 | 97,56 | 100,06 | 102,36 | 0,00 % |
| Mer 23/09 t=2 | 91,16 | 94,14 | 97,56 | 101,11 | 104,41 | 0,00 % |
| Jeu 24/09 t=3 | 89,78 | 93,38 | 97,56 | 101,92 | 106,02 | 0,00 % |
| Ven 25/09 t=4 | 88,63 | 92,75 | 97,56 | 102,62 | 107,39 | 0,00 % |
−2,73 % sur la séance, quatrième baisse consécutive. Yahoo cote le contrat octobre à 95,47 (écart 2,1 %). +14,8 % sur un mois. Réserve stratégique US à 298,7 Mb, plus bas depuis 1983.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lun 21/09 réalisé | — | — | 100,06 | — | — | relevé |
| Mar 22/09 t=1 | 95,37 | 97,56 | 100,06 | 102,62 | 104,98 | 0,00 % |
| Mer 23/09 t=2 | 93,49 | 96,55 | 100,06 | 103,70 | 107,09 | 0,00 % |
| Jeu 24/09 t=3 | 92,08 | 95,78 | 100,06 | 104,54 | 108,74 | 0,00 % |
| Ven 25/09 t=4 | 90,90 | 95,13 | 100,06 | 105,25 | 110,14 | 0,00 % |
−3,67 % sur la séance, sous 100 $ en séance. Yahoo 98,77 (écart 1,3 %). Plus haut 52 semaines 120,88 le 30/04/2026 (Forbes). Recul porté par la diplomatie US–Iran : Trump « probablement » ouvert à rencontrer Pezeshkian à l'AG de l'ONU ; flux via Ormuz au plus haut depuis six mois selon le CENTCOM.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — σ non tracée. Source σ : aucune IV cuivre tracée. | ||||||
USD/lb, +0,47 %, cinquième hausse consécutive, +44,8 % sur un an. Prime de Yangshan à 121 $/t, plus haut depuis novembre 2022 : la demande chinoise se raffermit.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — σ non tracée. Source σ : VDAX non tracé. | ||||||
+283 points en séance lundi matin — cotation intraday, pas une clôture.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — σ non tracée. Source σ : aucune IV tracée. | ||||||
+0,05 %. Yahoo 100,39 à 12h40 EDT. Proche de ses plus hauts de sept semaines, +1,3 % sur la semaine de la hausse de la Fed.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bandes non calculables — spot non tracé. Source σ : VXN 22,05 (15/09) — Investing affiche 20,04 plus récemment. | ||||||
Niveau non tracé. Le Nasdaq-100 a pris +2,5 % lundi (Bloomberg) ; le Nasdaq Composite, indice distinct, a clôturé à 27 122,09 (+2,26 %), un record. Sans point d'ancrage, pas de bandes.
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lun 21/09 réalisé | — | — | 7 764,70 | — | — | relevé |
| Mar 22/09 t=1 | 7 672,41 | 7 715,99 | 7 764,70 | 7 813,71 | 7 858,10 | 0,00 % |
| Mer 23/09 t=2 | 7 634,51 | 7 695,91 | 7 764,70 | 7 834,11 | 7 897,11 | 0,00 % |
| Jeu 24/09 t=3 | 7 605,55 | 7 680,53 | 7 764,70 | 7 849,79 | 7 927,18 | 0,00 % |
| Ven 25/09 t=4 | 7 581,22 | 7 667,59 | 7 764,70 | 7 863,04 | 7 952,62 | 0,00 % |
+1,49 %, meilleure séance depuis début août. Vendredi 7 650,50. Hausse étroite : seulement ~30 % des valeurs du S&P au-dessus de leur moyenne 50 jours, et 53,3 % de baissiers au sondage AAII, plus haut depuis mai 2025 (Schwab).
| Jour | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 | Drift |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lun 21/09 réalisé | — | — | 14,81 | — | — | relevé |
| Mar 22/09 t=1 | 13,83 | 14,29 | 14,81 | 15,35 | 15,85 | 0,00 % |
| Mer 23/09 t=2 | 13,45 | 14,08 | 14,81 | 15,58 | 16,31 | 0,00 % |
| Jeu 24/09 t=3 | 13,16 | 13,92 | 14,81 | 15,76 | 16,67 | 0,00 % |
| Ven 25/09 t=4 | 12,92 | 13,78 | 14,81 | 15,91 | 16,97 | 0,00 % |
Séquence : 17,84 (10/09) → 17,71 (16/09) → 15,44 (17/09) → 14,81 (18/09). Future front-month 17,86 : contango marqué. Le modèle log-normal sous-estime la queue droite — voir les paliers.
Pas des ordres : les endroits où l'information a le plus de chances d'arriver, avec ce qui invaliderait la lecture.
Brent de 101,89 (17/09) à 100,06 (21/09), quatre baisses d'affilée sur l'espoir d'une rencontre US–Iran et des flux d'Ormuz au plus haut depuis six mois. L'OVX à 59,46 garde une prime de risque élevée. L'Assemblée générale de l'ONU, cette semaine, dira si la détente tient.
Invalidation de la détente : Brent de retour au-dessus de 102.
Taux relevés, 10 ans à 5 %, et pourtant un record du Nasdaq. Cette semaine, deux tests : les PMI flash de mercredi — une activité trop forte relancerait les paris de hausse — et le sommet Trump–Xi de jeudi, décisif pour les semi-conducteurs qui portent le record du Nasdaq. Avec 30 % des valeurs au-dessus de leur moyenne 50 jours, la hausse repose sur peu de titres.
Invalidation du rebond : S&P sous 7 650,50 (clôture du 18/09).
Un cycle de hausse est défavorable à un actif sans rendement ; l'or évolue sous ses moyennes longues. L'argent, soutenu par sa composante industrielle et le recul du pétrole, surperforme. Ratio or/argent 65,4 (Kitco).
Invalidation : or sous 4 177, P10 de vendredi 25.
SKEW 148,10 en hausse, VIX 14,81 en baisse, future à 17,86. La couverture contre les grands écarts coûte cher : avant le sommet de jeudi, réduire l'exposition est souvent plus efficace qu'acheter de la protection.
Invalidation : SKEW sous 140.