MACRO BRIEFING · Semaine 42

◆ Contrôle de réalité — chiffres vérifiés en session

VIX

15,31

Yahoo Finance / StreetStats · cloture 02.10.2026

VVIX

87,02

Yahoo Finance · cloture 02.10.2026

Ratio VVIX / VIX

5,68

calculé · seuil de climax 5,50

MOVE

107,29

StreetStats (ICE BofA) · cloture 02.10.2026

SKEW

144,88

Yahoo Finance · cloture 02.10.2026

4 157,50

Kitco · 05.10.2026 05:52 NY

S&P 500

7 722,72

Investing.com · clôture 02.10.2026

Brent

101,31

TradingEconomics · 05.10.2026

Bitcoin

86 082

TradingEconomics · 05.10.2026

Généré le 2026-10-05T23:05:00+02:00 · semaine cible 12 au 16 octobre 2026 (W42).

Incohérence écartée : une source (tickerdaily.com) annonce le S&P 500 à 5 847,33 le 2 octobre, le VIX à 18,7 et le Bitcoin à 65 847 $. Ces trois valeurs contredisent toutes les autres sources relevées. Source écartée en bloc.

Incohérence écartée : whendomarketsopen.com place le CPI au 13 octobre. Le calendrier officiel du BLS (bls.gov) le fixe au mercredi 14 octobre. La source officielle fait foi.

Écarts de relevé signalés : VIX 15,31 (clôture 02.10) contre 15,61 en séance le 05.10 (Cboe) ; OVX 51,69 (FRED, 01.10) contre 53,24 (Yahoo) et 54,45 (Google) ; VXN 20,76 contre 21,24. Les bandes utilisent les valeurs de clôture datées ci-dessus.

Données critiques manquantes : ratio Put/Call CBOE, amplitude intraséance du VIX, DVOL Bitcoin, VDAX, volatilité implicite du cuivre, du cacao, du gaz, des platinoïdes et du DXY. [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

Méthode de repli documentée : faute d'indice coté, la volatilité de l'argent, du Bitcoin et de l'Ethereum est une volatilité réalisée 30 jours calculée sur les exports MT5 VT Markets fournis en session, arrêtés aux 11-12.09.2026 — soit trois semaines avant ce briefing. Contrôle de cohérence : l'or ressort à 22,8 % par cette méthode contre 23,32 % pour le GVZ coté, écart de 0,5 point.

01 · Diagnostic de volatilité

La Fed releve ses taux : +25 pb le 16 septembre, a 3,75-4,00 %, par 12 voix contre 0, sous la presidence de Kevin Warsh. Premiere hausse en trois ans.

Le marche price un statu quo a 82-84 % pour la reunion des 27-28 octobre (CME FedWatch, 2 au 4 octobre), mais une hausse en decembre a 63-67 %.

Le 10 ans americain a cloture a 5,281 % le 2 octobre, au plus haut depuis 2002. Le MOVE a 107,29 traduit un risque obligataire nettement superieur au risque actions.

L'emploi de septembre, publie le 2 octobre, est ressorti plus faible que prevu : les paris de hausse en octobre sont tombes de 70 % a 18-24 % en une semaine.

Le Brent a 101,31 $, en hausse de 54,7 % sur un an, alimente l'inflation par l'energie. La Fed cite explicitement les chocs d'offre energetiques dans son communique.

L'or a recule de 6,0 % sur un mois malgre ce contexte : la hausse des taux reels pese plus que la prime de risque geopolitique.

FactSet attend une croissance des benefices du S&P 500 de +29,1 % au T3, troisieme trimestre consecutif au-dessus de 25 %.

Lecture d'ensemble

La configuration est celle d'un marché actions calme posé sur un marché obligataire tendu. Le VIX à 15,31 est dans le bas de son amplitude annuelle (13,38 à 35,30), mais le ratio VVIX/VIX à 5,68 dépasse le seuil de climax, le SKEW à 144,88 dépasse 140, et le MOVE à 107,29 affiche un z-score à trois mois de +1,83. Autrement dit : le centre de la distribution est calme, les queues sont chères. Ce n'est pas de la complaisance, c'est un marché déjà couvert.

Le fait structurant de la semaine est que la Fed monte ses taux dans un marché du travail qui ralentit, avec un 10 ans à 5,281 %. Le CPI de mercredi, attendu à 3,7 % contre 3,4 % précédemment, décide du pari de décembre, aujourd'hui à 63-67 %. Une surprise haussière rouvre le palier 1 du VIX ; une surprise baissière soulage les taux longs sans pour autant valider une détente rapide.

02 · Checklist des 8 signaux

#	Signal	Seuil	Valeur	État	Lecture
1	VVIX / VIX	> 5,5 = climax	5,68	✓	87,02 / 15,31. Le marche paie cher la volatilite de la volatilite alors que le VIX est bas : configuration de couverture, pas de complaisance.
2	MOVE	> 120 = stress obligataire	107,29	✗	Sous le seuil, mais z-score a 1 mois de +1,69 et a 3 mois de +1,83 : la tension monte vite. Le 10 ans americain a cloture a 5,281 %, au plus haut depuis 2002.
3	Meche quotidienne du VIX	> 8 points	[NON DISPONIBLE]	?	Amplitude intraseance du VIX non relevee en session. A verifier manuellement.
4	OVX	> 60 = stress petrolier	51,69	✗	Sous le seuil mais eleve en absolu, et en repli depuis 56,11 le 28.09. Le Brent est a +54,7 % sur un an : le risque est deja dans le prix.
5	Put / Call CBOE	> 1,5 = panique	[NON DISPONIBLE]	?	Ratio non obtenu apres deux recherches. A verifier manuellement.
6	Retracement du VIX	> 75 % du sommet recent	79 %	✓	Du sommet de 20,66 (29.07) au plancher de 14,25 (mi-aout), le VIX a rendu l'essentiel du mouvement et se tient a 15,31 : 79 % du chemin parcouru a la baisse.
7	Chandelier Shooting Star	presence sur D1	[NON DISPONIBLE]	?	Lecture graphique non realisable sans donnees intraseance du VIX.
8	SKEW	> 140 = queues chargees	144,88	✓	Au-dessus du seuil. Les investisseurs paient pour se couvrir d'un evenement extreme, alors meme que la volatilite au centre de la distribution reste basse.

Un ✓ rouge signale un signal de stress activé, un ✗ vert un signal au repos, un ? orange une donnée non obtenue. 2 signaux sur 5 évaluables sont activés : le ratio VVIX/VIX et le SKEW, tous deux liés aux queues de distribution. Trois signaux n'ont pas pu être évalués faute de données — ils ne sont pas comptés comme négatifs.

03 · Paliers du VIX

04 · Calendrier macro de la semaine

05 · Les 16 actifs — bandes P10-P90

Modèle log-normal à un jour, σ quotidienne = σ annuelle / √252, quantiles z = ±1,2816 (P10/P90) et ±0,6745 (P25/P75). Dérive fixée à zéro sur les cinq jours et sur les seize actifs : aucun catalyseur directionnel ne justifie une dérive non nulle, le CPI de mercredi étant un événement à deux faces. La dérive cumulée affichée vaut donc 0,00 % par construction — elle est conservée en colonne pour que la méthode reste lisible. Hiérarchie des σ : indice de volatilité coté, puis volatilité réalisée 30 jours (signalée réalisée), puis bande non calculée. 8 actifs sur 16 disposent d'une bande ; les 8 autres sont affichés avec leur spot vérifié et le motif de l'absence.

Or XAU/USD

4 157,50 $/oz

Kitco · 05.10.2026 05:52 NY

σ = 23,32 % · GVZ 23,32 (Cboe, 01.10)

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	4 079,96	4 116,51	4 157,50	4 198,90	4 236,51
Mardi 13	4 048,27	4 099,65	4 157,50	4 216,17	4 269,68
Mercredi 14	4 024,11	4 086,76	4 157,50	4 229,47	4 295,31
Jeudi 15	4 003,86	4 075,92	4 157,50	4 240,71	4 317,03
Vendredi 16	3 986,11	4 066,40	4 157,50	4 250,64	4 336,26

-6,0 % sur un mois, +4,5 % sur un an (TradingEconomics). RV30 mesuree sur export : 22,8 %, coherente avec le GVZ.

Argent XAG/USD

61,47 $/oz

Kitco · 05.10.2026 05:52 NY

σ = 40,90 % · RV30 40,9 % (export MT5) réalisée

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	59,47	60,41	61,47	62,55	63,53
Mardi 13	58,67	59,98	61,47	63,00	64,41
Mercredi 14	58,05	59,65	61,47	63,35	65,09
Jeudi 15	57,54	59,37	61,47	63,64	65,67
Vendredi 16	57,09	59,13	61,47	63,91	66,18

-7,6 % sur un mois, +25,9 % sur un an. Amplitude 52 s. extreme : 46,80 a 114,83 $.

Bitcoin BTC/USD

86 082 $

TradingEconomics · 05.10.2026

σ = 40,40 % · RV30 40,4 % (export MT5) réalisée

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	83 320	84 617	86 082	87 572	88 936
Mardi 13	82 202	84 017	86 082	88 197	90 146
Mercredi 14	81 354	83 560	86 082	88 680	91 085
Jeudi 15	80 646	83 177	86 082	89 089	91 885
Vendredi 16	80 027	82 840	86 082	89 450	92 595

85 501 $ a la cloture du 02.10 selon Yahoo : ecart de date. Flux ETF positifs, pari de hausse Fed en recul.

Ethereum ETH/USD

[DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

source non obtenue

Bande non calculable : spot [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

Spot non confirme par une source de cotation directe en session.

Palladium XPD/USD

1 161,00 $/oz

Kitco · 05.10.2026 05:53 NY

Bande non calculable : volatilité implicite ou réalisée [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

1 181 $ chez Fortune a 09:10 ET, 1 177,50 $ le 01.10. Aucun indice de volatilite cote.

Platine XPT/USD

1 727,00 $/oz

Kitco · 05.10.2026 05:53 NY

Bande non calculable : volatilité implicite ou réalisée [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

+1,55 % sur la seance, -6,3 % sur un mois. Sommet historique a 2 923,70 $ en janvier 2026.

Cacao CC (ICE US)

5 670 $/t

TradingEconomics · cloture 02.10.2026

Bande non calculable : volatilité implicite ou réalisée [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

+5,37 % sur la seance, -8,2 % sur un mois, -8,4 % sur un an. Contrat Dec26 a 5 652,50.

Gaz naturel Henry Hub

3,03 $/MMBtu

TradingEconomics · 05.10.2026

Bande non calculable : volatilité implicite ou réalisée [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

-9,8 % sur un an, +3,8 % sur un mois. Seul actif energetique en baisse annuelle.

Petrole WTI CL

90,01 $/bbl

Investing.com · 05.10.2026

σ = 51,69 % · OVX 51,69 (Cboe, 01.10)

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	86,33	88,05	90,01	92,01	93,85
Mardi 13	84,85	87,26	90,01	92,85	95,48
Mercredi 14	83,73	86,65	90,01	93,50	96,76
Jeudi 15	82,80	86,14	90,01	94,05	97,84
Vendredi 16	81,99	85,70	90,01	94,54	98,81

Amplitude 52 s. 54,98 a 117,63 $. OVX a 51,69 : le marche price un stress energetique durable.

Petrole Brent CO

101,31 $/bbl

TradingEconomics · 05.10.2026

σ = 51,69 % · OVX 51,69, utilise comme approximation

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	97,17	99,11	101,31	103,56	105,63
Mardi 13	95,50	98,21	101,31	104,51	107,47
Mercredi 14	94,25	97,53	101,31	105,24	108,90
Jeudi 15	93,20	96,96	101,31	105,86	110,13
Vendredi 16	92,28	96,45	101,31	106,41	111,22

+54,7 % sur un an, +4,3 % sur un mois. L'OVX porte sur le WTI : approximation pour le Brent.

Cuivre HG

6,510 $/lb

TradingEconomics · 05.10.2026

Bande non calculable : volatilité implicite ou réalisée [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

+30,2 % sur un an, -3,3 % sur un mois. Contrat Dec26 a 6,619.

DAX 40 GER40

25 245,90 pts

Investing.com · 05.10.2026

Bande non calculable : volatilité implicite ou réalisée [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

+0,06 % sur la seance. Pas de VDAX releve en session.

Dollar Index DXY

101,924 pts

CNBC (ICE) · cloture 02.10.2026

Bande non calculable : volatilité implicite ou réalisée [DONNÉE NON DISPONIBLE — vérifier manuellement]

102,267 le 05.10 selon TradingEconomics. Sommet 52 s. 102,21 le 01.10, plancher 95,55 le 27.01.

Nasdaq 100 NDX

30 695,07 pts

TradingEconomics · 05.10.2026

σ = 20,76 % · VXN 20,76 (Cboe)

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	30 184,90	30 425,50	30 695,07	30 967,02	31 213,86
Mardi 13	29 976,07	30 314,54	30 695,07	31 080,37	31 431,31
Mercredi 14	29 816,82	30 229,67	30 695,07	31 167,63	31 599,19
Jeudi 15	29 683,21	30 158,31	30 695,07	31 241,39	31 741,42
Vendredi 16	29 566,00	30 095,57	30 695,07	31 306,51	31 867,26

+22,9 % sur un an, +4,0 % sur un mois. Record intraseance touche le 02.10.

S&P 500 SPX

7 722,72 pts

Investing.com · cloture 02.10.2026

σ = 15,31 % · VIX 15,31 (Cboe)

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	7 627,85	7 672,65	7 722,72	7 773,12	7 818,77
Mardi 13	7 588,90	7 652,00	7 722,72	7 794,09	7 858,90
Mercredi 14	7 559,14	7 636,19	7 722,72	7 810,23	7 889,84
Jeudi 15	7 534,15	7 622,90	7 722,72	7 823,85	7 916,01
Vendredi 16	7 512,20	7 611,20	7 722,72	7 835,88	7 939,14

+14,4 % sur un an. RV30 realisee 10,51 % contre 15,31 % implicite : prime de risque de volatilite de 4,8 points.

VIX VIX

15,31 pts

Yahoo Finance · cloture 02.10.2026

σ = 87,02 % · VVIX 87,02, volatilite du VIX

Jour	P10	P25	P50	P75	P90
Lundi 12	14,27	14,75	15,31	15,89	16,42
Mardi 13	13,86	14,53	15,31	16,13	16,91
Mercredi 14	13,56	14,36	15,31	16,32	17,29
Jeudi 15	13,30	14,22	15,31	16,49	17,62
Vendredi 16	13,08	14,10	15,31	16,63	17,91

15,61 en seance le 05.10 selon Cboe. Amplitude 52 s. 13,38 a 35,30.

06 · Synthèse opérateur

Observation 1 — Vendre la volatilité du S&P 500 : prime réelle, mais pas cette semaine

La volatilité implicite à 15,31 contre une réalisée à 10,51 offre une prime de 4,8 points. Probabilité que la prime se matérialise sur la semaine : 55 %. Mais le CPI de mercredi et le SKEW à 144,88 rendent le profil asymétrique : on encaisse peu souvent beaucoup, on perd rarement énormément. Invalidation : VIX > 18,5 en clôture, ou CPI supérieur à 3,9 %. Observation seulement.

Observation 2 — L'or sous les taux réels

L'or recule de 6,0 % sur un mois malgré un Brent à +54,7 % sur un an et une géopolitique tendue. La hausse des taux longs domine la prime de risque. La bande de vendredi place le P10 à 3 986,11 $ et le P90 à 4 336,26 $. Invalidation du biais baissier : clôture au-dessus de 4 220 $, niveau de la séance du 2 octobre.

Observation 3 — Le pétrole porte le risque d'inflation

L'OVX à 51,69 est le signal le plus élevé du tableau en termes absolus. Un Brent au-dessus de 105 $ avant le CPI changerait la lecture de mercredi : l'énergie est la composante que la Fed cite explicitement dans son communiqué. À surveiller : stocks EIA jeudi.

Ce que ce briefing ne dit pas

Aucune direction n'est prédite. Les bandes P10-P90 décrivent une dispersion, pas une tendance : avec une dérive nulle, la médiane de vendredi égale le spot de lundi sur les seize actifs. L'information utile est la largeur de la bande, qui dimensionne un stop, pas son centre.

MACRO BRIEFING — SEMAINE 42

◆ Contrôle de réalité — chiffres vérifiés en session

01 · Diagnostic de volatilité

Lecture d'ensemble

02 · Checklist des 8 signaux

03 · Paliers du VIX

04 · Calendrier macro de la semaine

Lundi 12 octobre

Mardi 13 octobre

Mercredi 14 octobre

Jeudi 15 octobre

Vendredi 16 octobre

05 · Les 16 actifs — bandes P10-P90

Or XAU/USD

Argent XAG/USD

Bitcoin BTC/USD

Ethereum ETH/USD

Palladium XPD/USD

Platine XPT/USD

Cacao CC (ICE US)

Gaz naturel Henry Hub

Petrole WTI CL

Petrole Brent CO

Cuivre HG

DAX 40 GER40

Dollar Index DXY

Nasdaq 100 NDX

S&P 500 SPX

VIX VIX

06 · Synthèse opérateur

Observation 1 — Vendre la volatilité du S&P 500 : prime réelle, mais pas cette semaine

Observation 2 — L'or sous les taux réels

Observation 3 — Le pétrole porte le risque d'inflation

Ce que ce briefing ne dit pas