Ethereum n'est pas qu'un actif spéculatif : c'est aussi le carburant (gas) d'une économie on-chain entière. Plus l'activité DeFi, NFT et Layer 2 augmente, plus ETH est consommé (mécanisme EIP-1559 qui brûle une partie des frais), et plus son offre devient déflationniste. Cette dynamique on-chain crée un plancher économique sous le prix que Bitcoin n'a pas.

Mais à court terme, ETH reste largement corrélé à Bitcoin (corrélation typique 0.7–0.9 sur les phases de tendance). Quand le BTC bouge, l'ETH suit avec un beta souvent supérieur à 1 — c'est-à-dire qu'il amplifie le mouvement, dans les deux sens. Tradez ETH sans regarder BTC, c'est piloter à l'aveugle.

Enfin, ETH est sensible à des catalyseurs propres que BTC n'a pas : upgrades du réseau (Shanghai, Dencun, Pectra…), flux ETF spot ETH (approuvés mi-2024), et narrative Layer 2. Une bonne news sur Optimism, Arbitrum ou Base peut faire bouger ETH indépendamment du contexte crypto général.