Le Palladium est dominé par l'industrie automobile. ~85% de la demande mondiale sert à fabriquer les pots catalytiques des voitures essence (et seulement essence — les diesel utilisent du platine). Les ventes mensuelles de voitures aux États-Unis, en Chine, et en Europe sont des indicateurs avancés directs. Une révision baissière des ventes auto = pression baissière sur le Palladium.

Côté offre, c'est une concentration extrême : Russie (Nornickel) ~40% et Afrique du Sud (Anglo American Platinum, Impala) ~35%. Les sanctions contre la Russie, les coupures électriques en Afrique du Sud (load shedding), les grèves minières sud-africaines : tous ces événements géopolitiques et opérationnels peuvent faire bouger le marché de 10-20% en quelques semaines.

La transition vers les véhicules électriques est l'épée de Damoclès structurelle. Les EV n'utilisent pas de pot catalytique, donc pas de Palladium. À mesure que la part de marché EV grimpe (~20-25% des ventes mondiales en 2025), la demande en Palladium s'érode. Mais à court terme, les hybrides (qui utilisent encore des pots catalytiques) maintiennent une demande significative. Cette tension entre court et long terme crée des cycles violents.