À court terme, le Cuivre est dominé par la demande industrielle chinoise (la Chine représente ~55% de la demande mondiale). Les PMI manufacturiers chinois (mensuels, Caixin + officiels), les données du secteur immobilier (essentiel pour le câblage), et les stocks SHFE de Shanghai sont les indicateurs intraday les plus actifs. Une Chine qui faiblit = pression vendeuse immédiate sur Dr. Copper.

À long terme, le narratif est dominé par la transition énergétique. Un véhicule électrique consomme 3 à 4 fois plus de cuivre qu'un véhicule thermique. Une éolienne offshore = 8 tonnes de cuivre. Une borne de recharge = 8 kg. L'électrification mondiale crée une demande structurelle exceptionnelle face à une offre limitée (peu de nouvelles mines, qualité du minerai en baisse). Goldman Sachs parle de « scarcity is now » — un terrain favorable au long terme.

Côté offre, surveillez les perturbations minières : Chili (#1), Pérou (#2), Indonésie, RDC. Une grève à Escondida (Chili), une décision politique au Pérou, un éboulement à Grasberg — et le marché perd rapidement plusieurs % d'offre. Les stocks LME, COMEX et SHFE (publiés quotidiennement) sont le tableau de bord à consulter chaque matin.