Le DAX est l'indice industriel par excellence : automobile (BMW, Mercedes-Benz, Volkswagen, Porsche), chimie (BASF), technologie (SAP, Infineon). Cette structure le rend particulièrement sensible aux cycles économiques mondiaux, et surtout à la demande chinoise (la Chine est un client majeur de l'industrie allemande). Quand la Chine ralentit, le DAX souffre ; quand elle rebondit, le DAX bondit.

La BCE (Banque Centrale Européenne) est l'autre pilier. Ses décisions sur les taux directeurs, ses commentaires sur l'inflation européenne et son discours sur la croissance impactent immédiatement le DAX. Une BCE plus dovish (baisses de taux à venir) = soutien pour le DAX. Les rendements du Bund 10 ans (comparables à l'US 10Y mais en Europe) sont à surveiller comme baromètre des taux européens.

Le DAX a une corrélation forte mais variable avec le S&P 500. En général, quand Wall Street monte, le DAX suit. Mais en cas de stress idiosyncratique européen (crise de la dette grecque, Brexit, guerre Ukraine-Russie), le DAX peut décoller à la baisse même quand le S&P 500 reste stable. Lire le spread DAX vs S&P 500 est un indicateur précieux du sentiment Europe vs États-Unis.