Le Cacao est dominé par l'Afrique de l'Ouest à un degré quasi monopolistique. Côte d'Ivoire (45% de la production mondiale) et Ghana (15%) à eux deux contrôlent le marché. Tout choc climatique (sécheresse, harmattan trop fort, pluies excessives) sur cette zone géographique se traduit immédiatement par des mouvements de prix de plusieurs pourcents. El Niño est l'événement météo le plus surveillé.

La récolte se divise en deux temps : main crop (octobre-mars, ~70% du volume) et mid crop (avril-septembre, ~30%). Les rapports d'arrivées portuaires (Abidjan, San Pedro) chaque semaine sont des indicateurs avancés essentiels. Les autorités étatiques (CCC en CdI, COCOBOD au Ghana) fixent les prix garantis aux producteurs — une révision de ces prix peut déclencher rétention ou flux massifs.

Côté demande, surveillez les grind reports trimestriels (broyage, mesuré par ECA en Europe, NCA en Amérique du Nord, CAA en Asie). Un grind en baisse = destruction de demande = pression baissière sur le prix. Le rally 2024 a vu le grind chuter de 5 à 10% YoY dans plusieurs régions — un signal qu'il fallait lire avant le retournement de la fin d'année.